이 이야기에서
부유한 투자자들이 인공지능의 스타트업에 몰려 민간시장의 부흥을 촉진하고 있습니다.
엔비디아의 AI 분야에서의 우위는 계속되지만, 양자 컴퓨팅 균주에는 신중해지면 전략가가 말한다
오늘날의 선구적인 AI 기업의 일부를 얻으려면 투자자는 비공개 시장을 거쳐야 하는데, 대부분의 기술 기반 신흥 기업이 여전히 존재합니다. 신기술의 파도는 오랫동안 신흥 기업과 다음 큰 사업에 최첨단 자금을 쏟고 싶어하는 열렬한 투자자를 의미했습니다. 그러나 AI 붐은 비공개 기업의 수가 크게 증가했을 때 도래하고 있으며 주식 공개까지 시간이 오래 걸리는 경향이 있습니다. 자산운용회사 등에 따르면 AI 진입의 매력은 부유한 투자자들이 보다 폭넓은 비공개 기업에 자금을 쏟는 입구 역할을 한다고 한다.
AI의 출현으로 기술을 지원하는 데이터, 인프라, 칩, 에너지 및 모델 제공을 약속하는 신생 기업이 차례로 탄생했습니다. 기업입니다. 상장 기업의 주식은 누구나 판매할 수 있지만 개인 시장은 더 제한적이며 일반적으로 공인 투자자 또는 기관 투자자에게만 공개됩니다.
모건 스탠리(MS+0.56%) 웰스 매니지먼트의 프라이빗 마켓 책임자 마이클 가바이저는 지난 2년간 프라이빗 마켓 투자에 대한 초기 관심이 상당한 활동 최근 성장한 EY 글로벌 얼터너티브 펀드 조사에 따르면 미국 민간 시장의 모든 기업의 총액은 2010년 2,420억 달러에서 2023년에는 1조 달러로 증가했습니다.
EY에서 글로벌 및 남북아메리카의 웰스·자산 관리 책임자를 맡고 있는 준이씨는, 그 주요 원인은 세대를 넘은 자산 이전이 계속되고 있다고 말했다고 한 시산에 의하면, 향후 20 연간 84조 달러의 자산이 바뀔 수 있습니다.
컨설팅 회사 베인 앤 컴퍼니의 최근 조사에서 민간 시장의 운영 자산은 2032년까지 65조 달러로 급증하고 공적 자산의 2배 이상의 비율로 증가할 것으로 예측된다.
프라이빗 마켓 투자 플랫폼 ‘이르드 스트리트’의 공동 창립자 겸 최고 경영 책임자(CEO) 마이클 와이즈 씨는 최근 활동의 활발화는 빙산의 일각에 불과하다고 말했다.
그는 “향후 5~7년은 프라이빗 시장이 가속될 것이라고 생각한다”고 말했다.
사설시장 붐의 또 다른 핵심은 기관투자자 포트폴리오와 자산운용회사를 포함한 투자자들이 사모펀드에 투자함으로써 공개시장의 집중과 변동성을 회피하고 있다는 것이라고 이씨는 말했다.
민간 투자가 증가함에 따라 더 높은 가치의 비공개 기업이 탄생했습니다. , 개인 시장이 성장하고 점점 더 수익성있는 기회가 될 것을 의미합니다.
“만약 내가 투자자이고 경제성장을 타고 싶다면… 그리고 저는 개인 사업을 하고 있지 않습니다.” [companies]”나는 경제의 큰 부분을 놓치고 있다”고 모건 스탠리의 게이바이저는 말했다.
AI 개발의 상당 부분이 민간 기업에서 이루어지기 때문에 투자자는 민간 시장에 끌려가 거기에 머물고 있다고 게이바이저는 말했다.
“AI는 올해의 큰 화제가 되었지만, 이것은 민간 시장이 이 분야에 대한 관심을 계속 높이는 계기가 될 것이라고 생각한다”고 그는 “언제나 우리에게 와서, “그래서 에 뭔가 할 수 있을까요?』라고 하는 사람이 있습니다.
더 크고 폭넓은 기회
가장 중요한 투자 규칙 중 하나는 분산된 포트폴리오를 유지하는 것입니다.
내년은 “거래 흐름이 일부 섹터에 집중되지 않고 민간시장 활동이 전반적으로 확대될 것”이라고 가바이저는 예상하고 있다.
“우리는 전세계에서 거래를 검토하고 있다”고 그는 말했다. 했다.
이르드 스트리트의 와이즈 씨는 자산 가격이 여전히 매력적이라는 점을 감안하면 비공개 자금과 부동산 외에도 비공개 크레딧도 2025년에도 ‘주목 자산 클래스’로 유지될 것이라고 말했다.
미국의 상장기업 수는 1990년대 후반부터 2000년대 초반의 피크 시에는 7,000사 이상 있었지만, 현재는 4,000사 미만으로 감소하고 있다. 같은 기간에 민간 기업의 수가 2,500만 개 이상으로 늘어났습니다.
그 원인은 기업이 비공개 상태를 장기화하고 있다는 점이다. 최소 2배입니다(Gaviser는 이 숫자가 현재 14년 가까이에 있다고 추정합니다).
“클라이언트에게 가능한 한 많은 선택권을 제공합니다”
급속한 성장 페이스에 대응하기 위해 월가의 대기업과 자산운용회사는 개인 시장 파이의 일부를 잡으려고 서비스를 확대하고 있다.
모건 스탠리는 3 월에 개인 시장 거래 데스크를 개설했다.
블랙록(BLK+0.13%)은 올해 민간신용회사 HPS 인베스트먼트 파트너스를 이달 초 약 120억 달러로 인수할 계획 등 3개의 대규모 민간시장 인수를 실시했다. 쿠 최고경영책임자(CEO)는 이번 제휴에 따라 회사의 프라이빗 마켓 고객 자산은 4100억 달러 이상으로 증가하고 프라이빗 주식에 대한 액세스에 대한 투자자들 사이의 수요 증가가 인식되고 있다고 말했다.
핑크는 이달 초 애널리스트와의 전화회담에서 “프라이빗 시장은 더 이상 투자자들에게 별개의, 혹은 독립적인 익스포저가 아니다”고 말했다. “오늘의 현실에서 공공과 사적인 것의 융합은 오늘날 시장 전체의 일부입니다.”
9월 시티그룹은 아폴로(APO-0.58%)와 제휴한 250억 달러의 개인 크레딧 및 직접 대출 프로그램을 발표하여 시티(C-0.73%)의 대규모 은행 고객 기반이 급성장하는 개인 시장에 진입할 수 있게 된다.
시티 제인 프레이저 CEO는 지난달 블룸버그에 대해 “지난 몇 년은 민간 시장이 유리했다”고 말했다. “우리의 관점에서 목표는 고객에게 가능한 한 많은 옵션을 제공하는 것입니다.”
월가에는 민간시장으로의 이행에 대해 보다 회의적인 사람도 있다. 시장에 있어서 좋은 일인지 반복 의문을 제기해 왔다.
다이몬 씨는 9월 기관 투자가 평의회에서 “개인 시장은 극적으로 성장하고 있지만, 이전 정도의 투명성, 유동성, 조사력은 없다”고 말했다. 어쩌면 좋은 특성도 있기 때문에 비판은 아니지만, 그것이 당신이 원하는 것일까요?
자산운용회사가 개인투자자와 비공개시장에 신규 참가자를 끌어들이려는 가운데 신흥기업은 재무보고의 빈도와 접근성을 높이기 위해 압력을 느낄 가능성이 있다고 EY의 이씨 는 말했다.
“그 중 일부는 개인 투자자들이 개인 시장 상품에 액세스할 수 있게 됨으로써 실제로 이끌어질 것”이라고 그는 말했다. 더 투명성을 높일 필요가 있다고 생각합니다.
입찰
올해는 공개매입도 민간시장 활동의 원동력이 되고 있다. 공개매수로 비공개기업의 주주는 보유한 주식의 일부 또는 전부를 다른 투자자에게 매각하거나 자사로 되돌리기도 한다. 수 있습니다 이것은 민간 기업이 자금을 조달하고 직원에게 보상하는 방법입니다.
소프트웨어 플랫폼 카르타가 이달 초 발표한 데이터에 따르면 3분기 입찰 활동은 전년 동기 대비 44% 증가했다. 공개매수시장은 지금까지 본 적이 없을 정도로 바쁘다고 말했다.
OpenAI는 직원에게 약 15억 달러 상당의 주식을 일본 소프트뱅크 그룹(SFTBY+0.75%)에 매각할 기회를 주었다고 보도되고 있다. CNBC에 따르면 직원들은 크리스마스 이브까지 참여할지 여부를 결정할 필요가 있다고 한다. 모회사 아르바이트댄스에 이어 세계에서 두 번째로 가치 있는 민간기업이 되었다.
그러나 비공개 기업, 특히 자사 제품에 대한 수요가 엄청난 기업이 커짐에 따라 주식 공개는 결국 자본에 대한보다 영구적인 액세스를 가능하게 할 것이라고 모건 스탠리의 게이바이저는 말했다. 했다.
그는 “어느 정도 규모가 되면 민간시장보다 공개시장이 더 잘 작동하게 된다”고 말했다. “이런 입찰의 일부를 살펴보면 회사 가치의 일부에 불과합니다.”
2025년 시장에 관해서는 역사가 몇가지 지침을 주고 있습니다. 라고 하는 씨는 내년도 같은 움직임이 일어날 것으로 예상하고 있다.
“입찰과 IPO 사이에는 직접적인 상관관계가 있다고 생각합니다”라고 동씨는 말했다. “역사가 반복되면 그 경향이 강합니다. 부터 1년부터 1년 반 후에는 IPO가 증가한다고 말하고 있습니다.
모건 스탠리의 테드픽 최고경영책임자(CEO)는 10월 애널리스트와의 전화회의로 개인시장은 활황을 보이고 있지만 내년에는 해소되기 시작할 가능성이 높은 IPO 수요가 축적 되었다고 말했다.
“비공개로 소유되고 있는 훌륭한 기업이 공개 시장에 진입하고자 하는 것은 산만큼 있다”고 픽 씨는 말했다. 해오는 것이 보인다고 생각합니다.
와이즈 씨는 수익 거리에서 시장과 미국 경제의 방향성, 그리고 투자의 리스크 테이크에 대한 투자자의 신뢰감이 높아져 올해도 건전한 수익을 가져올 가능성이 있다고 보고 있다.
그는 “공공시장과 민간시장의 관점에서 강기경제를 추진할 것”이라고 말했다.