EUTELSAT : “What A Mess”| 고급 TV

2 월 14 일에 Eutelsat의 6 개월간 결과로 몇 분 만에 대규모 주주 판매가 발생하여 Eutelsat의 주가를 주당 1.39 유로의 또 다른 “종료”로, 11.4 비율은 11.4%감소했습니다. 낮. 일주일 전에 그들은 약 1.80 유로로 거래하고있었습니다. 한 달 전, 그들은 2.23 유로였습니다. 6 개월 전, 그들은 4.62 유로로 거래했습니다. 지난 6 개월 동안 주당 2.83 유로의 손실은 전례가 없습니다.

주주와 산업에 대한 많은 우려가 있습니다. 주주들은 이미 주식에 배당금을받는 전망을 포기했습니다. 4 명의 이사와 회사 회장의 출발은 위성 운영자가 다가오는 우주 컨소시엄에 대해 어떻게 지불 할 수 있는지에 대한 몇 가지 질문을 남겼습니다.

Eutelsat는 현재 Konnect VHTS Craft Missions를 재사용하고 있습니다. 이것은 500 기가비트 당 위성이며 2022 년 유럽 및 아프리카 소비자 광대역을 위해 2022 년 지구 스타디움에서 출시되었습니다. Eutelsat는 위성을 이사하여 다른 시장 및 경우에 따라 공군 서비스에서 고임금 이동성 고객에게 서비스를 제공합니다.

Eutelsat CEO 인 Eva Berneke는 Konnect VHTS가 스페인, 스위스 및 프랑스의 주요 고객과 연결을 제공하지만 이탈리아의 Telco Tim은 VHTS 위성으로 이사하지 않을 것이라고 말했다. 2020 년에는 1 억 5 천만 유로의 가치가 있습니다. Tim은 Connect VHT가 동쪽으로 3도를 실행 한 후 Eutelsat의 이전 75GBPS Connect 위성에서 VHT를 연결하기 위해 광대역 및 데이터 트래픽을 전달할 것으로 예상되었습니다.

팀은 사업을 이사하는 것을 거부했으며, Eutelsat는 그 주장을 추구하기위한 “법적 조치”가 있다고 말했다. 그러나 Tim의 결정에 따른 기본 메시지는 Eutelsat에 대해 우려하고 있습니다. Tim은 이미 브라질 시장 인 AST Spacemobile에 대한 각서를 가지고 있습니다. Tims의 주요 경쟁자 인 Vodafone Italy는 현재 Swisscom이 소유하고 있으며 Tim의 이탈리아 시장에서 어떤 일이 일어날 지, AST와의 계약이 등장하는지 여부를 보는 것이 흥미로울 것입니다.

Eutelsat는 또한 Geo Fleet을 일반적으로 검토합니다. 5 억 3 천 5 백만 유로의 손상이 미래의 비즈니스 기대에 대비하여 청구되었습니다. 확실히, 지오 위성은 앞으로 다가올 주변에 있지만, 고가의 DTH 텔레비전 방송의 감소로 인해 더 이상 “현금 소”가 아니 었습니다.

또한 115 West B와 117 West는 라틴 아메리카에 서비스를 제공하는 위성 문제로 인해 1 억 1,700 만 유로의 손상을 청구했습니다.

Berneke는 Elon Musk의 스타 링크 위협을 언급했습니다. Elon Musk의 Starlink는 LEO (Low Earth Orbit) 위성을 사용하고 이제 Broadband 사용자와의 전투에서 우승하며 Eutelsat는 Oneweb의 Leo 위성으로의 전환을 강조합니다.

Eutelsat의 Iris² Consortium of Space와 계획된 264 개의 LEO 위성 및 Eutelsat의 440 위성 배치 계획 (및 총 23 억 유로)의 일부는 Oneweb 사용을 위해 구성된 배치 중 하나입니다. 이 “후속”위성 중 100 개는 이미 에어 버스에 의해 생성되었습니다.

그러나 영국 정부와 인도의 발티의 도움으로 Oneweb은 매우 느린 현금 제조업체 인 것으로 입증되었습니다. Berneke는 Oneweb의 수입이 이전에 예상했던 것보다 낮았다는 것을 인정했습니다. 그 부족은 Oneweb의 매우 중요한 지구 “게이트웨이”에 대한 예상보다 느린 발전에 있습니다. 우리는 39 개의 게이트웨이를 배치했습니다. Berneque는“탄자니아, 세네갈, 마르티니크와 같은 복잡한 장소에 도달하기 위해 여전히 약 5 개의 관문이있다”고 말했다. Oneweb은 Bharti의 현지인들의 도움에도 불구하고 인도에서 일할 수있는 허가를받지 못했습니다.

그럼에도 불구하고 Eutelsat의 전체 H1 매출은 전년 대비 5.9% 증가했습니다. Iris² 제도는 컨소시엄 회원들에게 수십억의 수익을 창출합니다.

그러나 이러한 새로운 발전으로 인해 현금을 배출하는 것은 주주들이 향후 몇 년간 어떤 종류의 배당금이 거부 될 것임을 의미합니다 (배당 휴가는 원래 2 년 기간). Eutelsat는 LEO 확장을 위해 수출 신용 파이낸싱을 취득하려고합니다. 현재 Eutelsat의 부채는 약 27 억 유로 (및 조정 된 EBITDA의 3.92 배), 평균 이자율은 4.84%입니다. 12 월 31 일 현재, Eutelsat는 또한 총 124 억 유로의 신용 및 금융 현금을 호출 할 것입니다.

한편, Eutelsat는 금융 벨트를 강화하고 있습니다. 이것은 올해 자본 지출을 7 억 5 천만 유로에서 5 억 5 천만 유로에서 5 억 5 천만 유로로 연결시켰다.

그러나 지속적인 관심사로서 회사의 전망에 대한 의문이 남아 있습니다. 한 관찰자는 딜레마를 설명하면서 “얼마나 혼란 스럽다”고 덧붙였다. 또 다른 질문 : “Iris²에서 약 20 억 유로를 모금 할 수 있습니까? Oneweb Gen1은 계속 악화되는 동안 Iris²가 2030 년까지 운영 될 때까지 어떻게 될까요? Iris² 자금 조달이 붕괴 될까요?” 거의 20 억 유로의 부채가 있으며 지난 6 개월 동안 1,220 ~ 800 베이시스 포인트를 보유하고 있습니다.

평가 대행사는 일반적으로 Eutelsat의 전망을 “부적절한”것으로 표시합니다. 한 재무 보고서 (boursier.com/oddo bhf)가 다음과 같이 언급했습니다.[We] 나쁜 소식은 연말에 영구적 인 연결에 대한 경고와 이사회 구성원이 사임했다는 사실입니다. 1.7 유로 “저 성과”등급과 가격 목표는 그룹을 재평가하기 위해 해결 해야하는 한 웹 별자리에서 경제 실패의 현재 위험을 반영합니다. ‘